全球基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)浪潮迭起！

 　　2017年以來，全球經(jīng)濟(jì)延續(xù)去年四季度企穩(wěn)回升勢頭，美聯(lián)儲再次升息加劇全球貨幣政策分化；受美歐政策更趨明朗、經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇等因素的推動，國際金融市場波動性下降。據(jù)中國銀行國際金融研究所日前在北京發(fā)布的《2017年二季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》分析，未來全球經(jīng)濟(jì)增長力度有望持續(xù)增大，政策不確定性降低將鼓舞投資者信心，全球性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)浪潮成為新的增長動力。

　　美國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)預(yù)熱

　　美國基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模與人均水平世界領(lǐng)先，但是老舊程度十分嚴(yán)重，更新、整修與維護(hù)資金缺口巨大。美國總統(tǒng)特朗普期望通過大規(guī)?；ㄍ顿Y改善這一狀況，但美國財(cái)政預(yù)算有限，預(yù)計(jì)將通過公私合作模式和對私人投資稅收抵免來融資。

　　特朗普高度重視基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并將其作為積極財(cái)政政策的重要抓手。特朗普認(rèn)為，美國人因交通擁擠浪費(fèi)了太多時(shí)間，聯(lián)邦政府把大量金錢用于對外戰(zhàn)爭，卻不改善國內(nèi)交通系統(tǒng)，是不合理行為。他主張?jiān)黾迂?cái)政支出，計(jì)劃任內(nèi)投入1萬億美元修復(fù)內(nèi)陸交通設(shè)施，重建高速公路、橋梁、隧道、機(jī)場和鐵路，爭取讓美國基礎(chǔ)設(shè)施達(dá)到“首屈一指”的水平。

　　根據(jù)特朗普計(jì)劃，解決出路是調(diào)動私人資本和國外資本投資熱情。特朗普曾在“百日計(jì)劃”中提到，要通過公私合作模式(即PPP模式)和對私人投資稅收抵免來進(jìn)行融資。此外，還計(jì)劃對“邊境稅”進(jìn)行抵免來吸引私人投資。特朗普的稅改方案曾主張對美國企業(yè)匯回國內(nèi)的海外利潤征收10%的所得稅，在這一計(jì)劃下，企業(yè)可以使用基礎(chǔ)設(shè)施股權(quán)投資進(jìn)行稅收抵免，抵消10%的海外利潤稅。

　　然而，特朗普團(tuán)隊(duì)提議的稅收減免存在軟肋，需要繼續(xù)完善。由于私人資本對收益率要求較高，將通過收取或增加過路費(fèi)等措施提高回報(bào)，這將增加民眾消費(fèi)支出。此外私人資本風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避意識更強(qiáng)，對項(xiàng)目要求更高，將重點(diǎn)關(guān)注具有更高現(xiàn)金流水平的項(xiàng)目，愿意參與的項(xiàng)目有限。

　　總之，美國政府逐漸意識到，落后的基礎(chǔ)設(shè)施已成為經(jīng)濟(jì)增長和制造業(yè)復(fù)蘇的重要制約。為此，特朗普上臺后，迫切希望改變國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)落后現(xiàn)狀，但囿于政府財(cái)政預(yù)算限制，基建項(xiàng)目存在較大資金缺口。為解決這些問題，特朗普歡迎私人資本和海外資本進(jìn)入基建領(lǐng)域，希望通過PPP模式和稅收抵免政策解決融資缺口。

　　東盟基建投資空間大

　　東盟國家是“一帶一路”建設(shè)的重要節(jié)點(diǎn)，其基礎(chǔ)設(shè)施相對薄弱、發(fā)展空間巨大。未來東盟國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)將為經(jīng)濟(jì)增長提供動力，為各國的金融支持提供重要機(jī)遇。

　　東盟十國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)展不一。世界經(jīng)濟(jì)論壇2016/17年報(bào)告指出，東盟中除新加坡、馬來西亞及泰國的基建競爭力較強(qiáng)外，其他國家的世界排名都在50位以后，反映東盟有較大的空間改善基礎(chǔ)設(shè)施，以提升國際爭競力。

　　首先，多個(gè)東盟國家都存在電力供應(yīng)不足問題，只有文萊、馬來西亞及新加坡能達(dá)到百分之百供電率，而柬埔寨及菲律賓的電力供應(yīng)問題尤其嚴(yán)重，只有約三成多的供電率。世界銀行的數(shù)據(jù)顯示，東盟還有必要進(jìn)一步提升信息科技基建及小區(qū)設(shè)施，改善區(qū)內(nèi)的營商環(huán)境及生活質(zhì)量。

　　其次，東盟具有勞動力成本優(yōu)勢，在全球產(chǎn)業(yè)鏈中承接了大量從高成本區(qū)域轉(zhuǎn)移來的產(chǎn)業(yè)，其中低附加值制造業(yè)占比較高。但是，由于東盟國家基礎(chǔ)設(shè)施配套能力不足，單靠低廉的勞動力成本并不足以彌補(bǔ)較高的運(yùn)輸及公用設(shè)備開支，降低了外商的投資意愿。

　　再次，東盟區(qū)內(nèi)的中產(chǎn)階層日漸增加，收入上升會刺激更多基礎(chǔ)設(shè)施的需求，如鐵路及電信設(shè)備等，以提高區(qū)內(nèi)的生活質(zhì)量。

　　不同的國際機(jī)構(gòu)都為東盟的基建投資作出推算，數(shù)額大概是每年600億~1460億美元。2017年2月，亞洲開發(fā)銀行發(fā)布報(bào)告指出，亞洲的基建投資需求超出2009年預(yù)測值的1倍，并預(yù)計(jì)東盟2016~2030年在基建投資上每年平均需要的資金達(dá)1840億美元(不考慮氣候變化)，反映東盟的基建融資仍有較大的增長空間。聯(lián)合國預(yù)測東盟在2015~2025年的基建投資中，50%會投放在交通建設(shè)上;35%在發(fā)電項(xiàng)目上;8%在通信基建上;7%在水務(wù)及衛(wèi)生項(xiàng)目上;交通建設(shè)及電力行業(yè)將會是未來重點(diǎn)發(fā)展項(xiàng)目。

　　由此，《2017年二季度經(jīng)濟(jì)金融展望報(bào)告》認(rèn)為，以美國特朗普新政和中國倡導(dǎo)的“一帶一路”建設(shè)為代表，全球性的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新熱潮將成為推動全球經(jīng)濟(jì)增長的重要新動力。

　　信息來源：中國商務(wù)新聞網(wǎng)