全球煉油業(yè)進(jìn)入“整合時(shí)代”

?? ? ?隨著新冠肺炎COVID-19的蔓延，歐美煉油產(chǎn)能過(guò)度建設(shè)導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性失衡已經(jīng)徹底暴露：產(chǎn)能過(guò)剩加劇，利潤(rùn)率受到嚴(yán)重?cái)D壓，倒閉破產(chǎn)不可避免。與這些老煉油廠形成鮮明對(duì)比的是，亞太和中東地區(qū)將很快出現(xiàn)一批新的煉油廠，這意味著全球煉油工業(yè)正進(jìn)入一個(gè)以“現(xiàn)代化、低成本、高效率和低碳”為主導(dǎo)的一體化時(shí)代。

?? ? ?幾乎沒(méi)有利潤(rùn)率了

?? ? ?道達(dá)爾首席執(zhí)行官潘雷燕公開(kāi)表示：“煉油利潤(rùn)率已經(jīng)迎來(lái)了災(zāi)難性的打擊?！盋OVID-19的肺炎疫情導(dǎo)致了數(shù)十年來(lái)最嚴(yán)重的石油需求下降，煉油行業(yè)陷入了嚴(yán)重的下行周期。國(guó)際能源署(IEA)預(yù)測(cè)，今年全球煉油產(chǎn)能將下降640萬(wàn)桶/天，預(yù)計(jì)2021年僅上升470萬(wàn)桶/天。咨詢公司W(wǎng)ood? Mackenzie在對(duì)全球550家煉油廠進(jìn)行調(diào)查后做出預(yù)測(cè)，今年煉油行業(yè)的總收入將驟降至400億美元，遠(yuǎn)低于2018年的1300億美元。

?? ? ?顯然，全球成品油消費(fèi)很難在2021年底前回到疫情爆發(fā)前的水平，以汽油、柴油和航空燃料為主要產(chǎn)品的全球煉油廠將面臨長(zhǎng)期入不敷出的局面。事實(shí)上，煉油廠同時(shí)處于市場(chǎng)供求雙方。他們需要購(gòu)買原油并出售成品油，這比簡(jiǎn)單地出售原油或簡(jiǎn)單地向批發(fā)和零售商出售成品油風(fēng)險(xiǎn)大得多。

?? ? ?煉油利潤(rùn)與原油價(jià)格和成品油價(jià)格之間的差額有關(guān)。這種價(jià)差稱為裂解價(jià)差，它代表通過(guò)購(gòu)買原油和向競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)銷售成品油所實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)。當(dāng)原油價(jià)格上漲，成品油價(jià)格保持穩(wěn)定甚至下降時(shí)，裂解價(jià)差將嚴(yán)重縮小，煉油廠將面臨虧損風(fēng)險(xiǎn)。

?? ? ?根據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，目前國(guó)際油價(jià)徘徊在40美元/桶左右，遠(yuǎn)高于幾個(gè)月前不到20美元/桶的水平。然而，由于需求面整體低迷，汽油等成品油價(jià)格并未強(qiáng)勁回升，煉油廠整體盈利能力令人擔(dān)憂。

?? ? ?標(biāo)準(zhǔn)普爾全球普氏指出，國(guó)際原油價(jià)格上漲速度快于成品油價(jià)格，這使得大多數(shù)煉油廠的煉油過(guò)程極其昂貴。通常情況下，每桶原油的年凈利潤(rùn)約為10美元，但現(xiàn)在已經(jīng)下降了一半以上，一些地區(qū)的煉油廠甚至在虧損運(yùn)營(yíng)。

?? ? ?“預(yù)計(jì)今年全球綜合煉油平均毛利率僅為1.40美元/桶，低于去年的3.70美元/桶，創(chuàng)下本世紀(jì)最低水平?！盬ood? Mackenzie石油和煉油市場(chǎng)副總裁Alan? Gelder表示：“如果未來(lái)18個(gè)月石油市場(chǎng)恢復(fù)平衡，煉油利潤(rùn)率預(yù)計(jì)將開(kāi)始回升，但到2025年，全球綜合煉油毛利率將僅保持在2-3%。在美元/桶之間，是過(guò)去10年平均水平的一半。”

?? ? ?瑞銀指出，早在疫情爆發(fā)前，全球煉油產(chǎn)能就已經(jīng)過(guò)剩，如果煉油行業(yè)想要恢復(fù)盈利能力，它需要在2021年底前將其煉油產(chǎn)能削減近300萬(wàn)桶/天，相當(dāng)于全球燃料消耗總量的3%。

?? ? ?歐美煉廠艱難維持

?? ? ?“未來(lái)五年的煉油利潤(rùn)率將低于過(guò)去五年的平均水平，尤其是在歐洲。此外，美國(guó)的小型煉油廠也面臨除名的風(fēng)險(xiǎn)?！盜HS? Markit負(fù)責(zé)石油市場(chǎng)和下游咨詢的副總裁斯潘塞韋爾奇表示：“我們認(rèn)為，歐美煉油行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了一個(gè)困難時(shí)期，而且在危機(jī)爆發(fā)后更加突出。”

?? ? ?對(duì)于歐洲煉油行業(yè)而言，除了需求低迷之外，更重要的是煉油設(shè)施陳舊。隨著全球向電氣化和清潔能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的加速，大多數(shù)歐洲國(guó)家開(kāi)始從交通系統(tǒng)中淘汰化石燃料，這導(dǎo)致了該地區(qū)煉油產(chǎn)能的供過(guò)于求。

?? ? ?伍德麥肯齊指出，在2021年至2023年期間，歐洲約9%的高成本煉油產(chǎn)能(相當(dāng)于每天140萬(wàn)桶)面臨關(guān)閉的威脅，到2023年，三分之二的煉油廠可能會(huì)虧損運(yùn)營(yíng)。據(jù)路透社消息，英國(guó)石油公司旗下每日37.7萬(wàn)桶的鹿特丹煉油廠、道達(dá)爾旗下每日100.2萬(wàn)桶的格蘭普伊茨煉油廠和英力士旗下每日20萬(wàn)桶的格蘭奇茅斯煉油廠都將面臨關(guān)閉?！督鹑跁r(shí)報(bào)》指出，印度Essa公司在英格蘭西北部的斯坦洛煉油廠和意大利埃尼公司在西西里的米蘭佐煉油廠也處于危險(xiǎn)之中。幾天前，大宗商品交易巨頭工沃暫時(shí)關(guān)閉了其在歐洲的日產(chǎn)量為107，500桶的煉油廠。

?? ? ?美國(guó)煉油廠的生活也很艱難。彭博(Bloomberg)報(bào)道稱，夏季通常是美國(guó)煉油廠賺錢(qián)的最佳時(shí)間，因?yàn)殡S著消費(fèi)者出行增多，燃料需求也將上升，但今年顯然不同于過(guò)去。由于COVID-19嚴(yán)重肺炎，德克薩斯州、佛羅里達(dá)州和加利福尼亞州等汽油消耗高的主要地區(qū)已經(jīng)重新實(shí)施封鎖。自6月底以來(lái)，美國(guó)成品油需求大幅下降，汽油庫(kù)存接近歷史最高水平，煉油利潤(rùn)率下降的預(yù)期也持續(xù)增強(qiáng)。

?? ? ?“現(xiàn)代化”引領(lǐng)整合

?? ? ?高盛(Goldman? Sachs)煉油行業(yè)分析師尼克希爾班達(dá)里(Nikhil? Bhandari)表示：“煉油行業(yè)正進(jìn)入一個(gè)‘一體化時(shí)代’。”這一領(lǐng)域的頂尖公司去年處理了價(jià)值2萬(wàn)多億美元的石油，這些頂尖公司必須密切注意升級(jí)和改進(jìn)其煉油設(shè)施，否則它們最終將被淘汰。”

?? ? ?高盛(Goldman? Sachs)指出，疫情導(dǎo)致許多大型煉油項(xiàng)目推遲，其中大部分位于亞洲和中東，預(yù)計(jì)將于2021年至2024年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)。這些新的煉油系統(tǒng)更加復(fù)雜，效率更高，能夠以更低的成本加工各種原油。鑒于這期間全球精煉率進(jìn)一步降低、需求側(cè)回溫緩慢，再加上來(lái)自新型煉化設(shè)施的競(jìng)爭(zhēng)，缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的歐美老舊煉油廠被迫退市的風(fēng)險(xiǎn)十分高。

?? ? ?數(shù)據(jù)分析公司GlobalData預(yù)計(jì)，到2024年，亞太地區(qū)原油蒸餾能力將增加270萬(wàn)桶/日，占全球總產(chǎn)能的42%；中東和非洲地區(qū)的原油蒸餾能力將占全球總產(chǎn)能的23%和18%。IEA也指出，中東的煉油廠因?yàn)榱畠r(jià)的原料而擁有“結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)”，而亞洲煉油廠的優(yōu)勢(shì)則是靠近快速增長(zhǎng)的需求中心。
顯然，煉油行業(yè)未來(lái)發(fā)力點(diǎn)將集中在亞洲和中東等國(guó)家，而大規(guī)模、現(xiàn)代化、低成本、低碳、高效將是新一代精煉設(shè)施的主要特點(diǎn)。美國(guó)精煉商HollyFrontier于6月宣布將位于懷俄明州運(yùn)營(yíng)86年的Cheyenne煉油廠轉(zhuǎn)換為生物柴油生產(chǎn)工廠，原因是生物柴油和其它低碳燃料的需求正在不斷增長(zhǎng)，改造煉油廠是通過(guò)有機(jī)投資來(lái)提高盈利能力、擴(kuò)大環(huán)境足跡的機(jī)會(huì)，未來(lái)還將有更多具有靈活原料功能的生物柴油工廠誕生。
此外，道達(dá)爾此前也將一座煉油廠轉(zhuǎn)變?yōu)樯锶剂瞎S，并考慮在法國(guó)建設(shè)第二家生物燃料工廠。

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